大和降水泥价格预测，关注复苏前景，荐润泥及中建材

　　大和总研发表研究报告指出,自8月底开始,内地水泥股已上升41%,主要受惠水泥价格反弹?季节性需求良好?产能增长减慢以及供应有序等正面因素?相信整体行业将会公布不俗的第四季业绩,但仍然关注明年的前景?

　　报告指,在正常情景预测下,假设地区政府能够解决融资问题,令基建项目在农历新年后重新启动,那供求情况波动会较少,对明年水泥价格更稳定?不过,虽然内地政府已批核很多新项目,但据了解大部分仍未动工?整体而言,建设项目仍然缓慢,所以,明年首季尾前,基建项目是否能重新展开仍属未知数?若最坏情况出现,那水泥价格将会再次展开跌势,并在明年第三季见谷底?

　　该行指,以目前情况来看,早前预测的水泥价格实在过高,价格在第二至第三季下跌的幅度较预期为多?现将行业的产能预测调高1%至2%,及调低2012年至2014年水泥价格预测平均10%?但维持2013年╱2014年需求年增长预测为6%及4﹒5%?

　　由于调低水泥价格预测,故将其覆盖的水泥股2012年至2014年EPS预测及未来六个月目标价分别平均降低23%及14%,整体行业的估值已不太吸引,故将评级由?正面?降至?中性?,建议在冬季来临前先获利?

　　股份中,维持华润水泥及中国建材?买入?评级,由于经营业务的地区较理想,盈利前景良好,以及估值吸引,分别将目标价由8元降至6﹒15元,及由13﹒2元升至14﹒2元?

　　同时,将西部水泥评级降至?逊于大市?,将山水水泥及中材降至?沽售??